金吾财讯 | 国证外洋发研报指，古茗(01364)是中国跳跃的现制茶饮连锁企业，以加盟店样貌筹画J9九游会体育，家具的价钱带在10-18元。行业方面，中国现制茶饮市集是现制饮品市集的最大细分市集，低线市集后劲苍劲。行业的连锁化率连接普及，预期连锁门店数目占举座茶饮店比例将由2023年的56.1%增多至2028年的72.0%，加盟是最主要的样貌。不外，当今行业竞争较为热烈，糟践者更防卫性价比，多个茶饮品牌调廉价钱以妥当需求。

关于上风与机遇，该行以为：1）公司也曾建造起品牌声量，在华东、华南领有相比高密度的门店布局，尤其在低线城市有长远的布局，有用的安详和普及品牌影响力；2）丰富的加盟商措置领导，有邃密的加盟商盈利记载；3）高效的供应链措置，概况很好的妥当快速的家具迭代和活泼的门店筹画。 关于弱项与风险，该行以为：1）行业竞争热烈，家具的各别化进度不高，导致糟践者对价钱较为敏锐；2）家具迭代速率较快，糟践者诚意度较低，对筹画带来很多挑战。

该行指，基石投资者均为财务投资东谈主，包括腾讯、元生老本、LVC、龙珠老本、正心谷老本。保荐东谈主为高盛和UBS。公司这次IPO刊行价为8.68-9.94港元J9九游会体育，刊行后总市值约为202-232亿港元（不包括逾额配售）。招股书中预期24年净利润约为14亿东谈主民币，就此计较的IPO PE倍数为15.5-17.7x，估值较为合理。近期港股市集打新缓和较为热潮，笼统有计划该行给以IPO专用评级“5.9”。