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“若是你忠良，你不需要杠杆；若是你愚蠢，杠杆会毁了你。”——这是巴菲特的忠告。

为啥别加杠杆？因为东谈主生是一场乘法游戏，而非加法。在乘法里，任何一项归零，全盘归零。

东谈主生钞票的真确公式，是复利的积贮乘积：

A = P × (1+r₁) × (1+r₂) × (1+r₃) × ⋯ × (1+rₙ)

A 是总报酬，P是本金，r是报酬率，1、2、3……是时辰周期。

杠杆的吸引是：“为啥不让 r 变得更大呢？”

将杠杆设为 L，公式酿成了：

A = P × (1+L×r₁) × (1+L×r₂) × (1+L×r₃) × ⋯

看起来很好意思好。

假定牛市来了，r₁ = 30%。你加3倍杠杆（L=3），你的报酬项酿成了 (1+3×0.3)=1.9。 你用一年的时辰取得了 90% 的收益，你嗅觉我方是“股神”，像是在捡钱。

你不息玩这个游戏。事实上一朝尝过甜头，你根蒂停不下来。你夙夜会遭遇一个敌对的r₂。

假如 r₂跌 30%，你的报酬项酿成了 (1-3×0.30)=0.1，本金顷刻间赔本了 90%，以至归零。

而任何数字乘以零，效果齐是零。

30% 的滚动，不外是东谈主生中常见的一个浪头。但是，因为加杠杆，小浪酿成了海啸。你之前赚的 90% ，你往日系数可能赚的钱，在“归零”那一刻，一起失去了趣味趣味。

游戏戒指了。

杠杆的致命之处是：将“波动风险”，酿成了“归零风险”。

不加杠杆，你是在玩看谁活得久的游戏；加了杠杆，你是在玩看谁先死的游戏。

穿越周期的要道，不是看你在牛市中跑多快，而是看你在熊市中是否会倒下。

莫得杠杆的东谈主，是开着越野车穿越周期，夙夜会抵达成功；

加了杠杆的东谈主，开着F1赛车，平路上快如闪电，但遭遇一个“山谷”就坠入“绝壁”。

时辰是杠杆的敌东谈主，因为你夙夜会遭遇一个致命山谷，并遥远失去复利这个最深广的东谈主生火器。

从数学角度看：

加杠杆的缺点，是追求最大化单期算术报酬率；

正确的作念法，是最大化在牌桌上的时辰，以收尾耐久几何报酬率的复利增长。

是以，东谈主生复利的硬拘谨条目是：永不归零。

以下是 7 个永不归零的东谈主生算法：

1、不加杠杆，不借钱炒股。2、别透支肉体。3、远隔会”炸掉”的东谈主。4、遥远保留B谋略。5、坚苦有遐想问我方：最差会怎样？我能承受吗？6、活得久，好过跑得快。7、不要满仓，不要all in，不要作死马医。

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