【导读】好意思联储降息几成定局，利好内行及中国股市；降息幅度现不合，东说念主事变动引关注

　　北京时辰9月17日凌晨，好意思联储将公布联邦公开市集委员会（以下简称FOMC）议息会议的最终后果。记者梳理了内行机构投资者现时最关怀的几个问题，以飨读者。

　　降息25个基点照旧50个基点？

　　当今看，尽管好意思联储将时隔9个月重启降息已无悬念，但关于降息幅度，机构投资者仍有不合。

　　摩根大通内行投资策略师费德里科·奎瓦斯（Federico Cuevas）发布申报暗示，最新的业绩数据使好意思联储保执在降息的轨说念上，鉴于招聘执续降温，降幅很可能是25个基点。

　　安联投资也预期好意思联储将降息25个基点，将联邦基金利率野心区间降至4.00%至4.25%。

　　瑞士宝盛经济学家David A. Meier暗示，好意思联储降息的绿灯还是亮起，9月17日将重启战术宽松周期，瞻望初次降息25个基点。货币战术旅途的训诲也成为关注焦点。瑞士宝盛瞻望，到2026年第一季度末，好意思联储将累计降息五次，从而将联邦基金野心利率区间降至3%～3.25%。

　　瑞银集团策略师Reinout De Bock发文暗示：“咱们在2.96%水平作念多2026年12月SOFR（担保隔夜融资利率）合约，因瑞银经济学以为好意思联储有20%的概率降息50个基点，野心位看至2.75%，止损位设于3.10%。本轮周期中，判断货币战术何时从中性转向劳能源市集宽松尤为贫苦。但咱们以为，预期确切战术利率需转入负值区间，智商吩咐招聘速率放缓及联邦业绩岗亭的进一步减少。”

　　而渣打银行十国集团（G10）外汇相干操纵史蒂夫·英格兰德 （Steve Englander）则瞻望好意思联储将因应近几个月来一系列疲软的业绩数据，通告降息50个基点，之后好意思联储将回来“恭候和不雅察”的按兵不动格式。

　　最新东说念主事变动影响几何？

　　当地时辰9月15日晚，好意思国询查院以48票推奖、47票反对，拼凑通过了斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）出任好意思联储理事的提名。9月16日，好意思联邦上诉法院驳回了特朗普政府要求奉命好意思联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）的恳求。好意思联储议息会议前最新的东说念主事变化，会对好意思联储的有野心带来什么影响？

　　英格兰德指出，要是FOMC决定只降息25个基点，米兰、沃勒（Waller）和鲍曼（Bowman）可能会残酷异议。要是降息50个基点，即使对后续降息不作念得意，鹰派也可能残酷异议。要是FOMC降息50个基点并转向数据依赖，假定鲍威尔处于普随地位，惟有少数坚定的鹰派会执异议。这次的鹰派异议可能来自堪萨斯城联储主席施密德（Schmid）、圣路易斯联储主席穆萨勒姆（Musalem）或芝加哥联储主席古尔斯比（Goolsbee）。

　　英格兰德以为，鲍威尔可能难以达成共鸣。他说：“他们是否残酷异议，可能取决于是将数据依赖性视为一种实在的可能性，照旧诡秘现时已订价的降息周期启动的借口。当年，鲍威尔约略通过就FOMC若何吩咐翌日数据达成共鸣，从而安抚那些可能不十足维持现时行径的东说念主，进而在现行战术行径上竣事救济态度，但这次可能无法达成共鸣。”

　　英格兰德同期暗示，库克的投票，将可能是7位理事（而非12位FOMC成员）中的决定票——因为，米兰、沃勒和鲍曼可能站在一边，而鲍威尔、杰斐逊（Jefferson）和巴尔（Barr）会站在另一边。

　　莲华资管处分合鼓励说念主、CIO洪灏指出，任命的通过让斯蒂芬·米兰刚好赶上这次议息会议。他是特朗普的白宫经济照应人，可能引入更多亲特朗普的视角（如维持低利率），并放大特朗普对好意思联储的公开施压。这或挑战好意思联储的颓落性，加多里面不合，但米兰已暗示会基于数据颓落有野心。举座上，这可能使好意思联储战术更易受政事影响，但短期内不会颠覆主流宽松旅途。

　　在安联投资内行固定收益首席投资总监Michael Krautzberger看来，翌日好意思联储战术预测中最大的变量，可能是特朗普政府对其日益增强的政事压力。特朗普不仅在更坚韧地推动改变好意思联储理事会的构成，更残酷一份倾向于“促进经济增长”的候选东说念主名单，以在2026年5月鲍威尔任期届满时接替其好意思联储主席职位。因此，翌日数月，短期利率市集或会进一步下调联邦基金利率的绝顶预期，远低于现时始终中性利率预测的3%。

　　议息会议将传递哪些报复信号？

　　保德信固定收益副主席、首席内行经济师兼内行宏不雅经济相干操纵Daleep Singh暗示，尽管现时市集广泛预期好意思联储将下调联邦基金利率，但仍需密切关注其他潜在动向。举例，经济预测摘抄中的点阵图或将涌现2026年和2027年的利率预测出现彰着下调。

　　英格兰德说：“在咱们预期的50个基点降息之后，鲍威尔会将货币战术态度描摹为‘允洽的’，然后战术出路将取决于数据。随之而来的主要问题是劳能源市集数据是否会执续恶化，尤其是在看似黏性的通胀环境下。咱们的不雅点是，劳能源市集气象正在逐步恶化，而非急剧恶化，50个基点的降息可能足以紧闭进一步恶化。此外，咱们要指出，数据流的‘举座性’并不标明严重放缓行将降临。”

　　投资策略若何改动？

　　奎瓦斯以为，好意思联储降息利好股票。最初，降息有望为经济增长提供收尾但故兴致的推动。好意思联储降息是为了减弱金融条款，而非经济零落一衣带水——这对股票来说是理思的情景。

　　摩根大通信托，内行股市将接续高潮，驱能源来自好意思联储战术减弱、税收激励和加快折旧、东说念主工智能和数据中心支拨，以及能源、电网和回流原土投资。奎瓦斯说：“在咱们处分的多金钱投资组合中，仍全额投资于股票，并在地域和行业（包括科技和金融）上进行多元化建树。”

　　Krautzberger则暗示，尽管近期咱们减少了部分好意思国收益弧线风险敞口，但仍以为好意思国宏不雅经济和战术环境执续利好收益率弧线陡峻化策略。在通胀上行风险讳饰忽视、好意思联储翌日颓落性激勉担忧的配景下，咱们相似看好好意思国抗通胀债券（TIPS）的建树价值。外汇方面，鉴于好意思国经济面对的周期性与结构性挑战，督察看淡好意思元的态度。

　　洪灏也以为，短端收益率瞻望着落（弧线陡峻化），长端债券价钱上升，好意思元将督察罅隙，但本年不太可能接续大幅走弱。

　　他同期指出，宽松信号刺激新兴市集高潮，亚洲股市已触达新高。至于中国A股和港股，洪灏以为，好意思元贬值和流动性加多利好出口股和科技板块，推动恒生指数和上证综指高潮J9体育网，但特朗普关税风险将带来不确信性。